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1장 바퀴가 돌고 있다 1.1 AI 시대의 플라이휠을 찾아서 1.2 기술 산업의 플라이휠 1.3 AI의 플라이휠: 한 바퀴 여행 1.4 2개의 플라이휠, 2개의 시대 1.5 2025\~2035: AI 플라이휠 위의 10년 1.6 AI 플라이휠의 지도를 펼치며 2장 실리콘: AI의 물리적 기반 2.1 베라 루빈의 메시지 2.2 GPU의 역설: 왜 가장 빠른 칩이 기다리고 있는가 2.3 2가지 메모리: 더 큰 모델이냐, 더 많은 배포냐 2.4 패키징: 모든 것을 묶는 물리적 상한 2.5 대전환: 실리콘 군주제에서 실리콘 연방제로 2.6 투자 관점: 병목의 이동을 추적하라 3장 에너지: AI를 굴리는 연료 3.1 다음 병목은 전력이다 3.2 2개의 장면: 그리드를 믿을 수 있는가 3.3 발전보다 큰 전달의 문제 3.4 같은 문제, 5가지 답 3.5 액체냉각이라는 숨은 자본 지출 3.6 전력사업을 줄 수는 없으니 입지를 끌어당긴다 3.7 손정의는 왜 일본에 데이터센터를 짓지 않을까 3.8 발전이 아니라 순환, 변환, 효율 3.9 미국이 못 짓는 발전소의 심장 부품 3.10 무엇을 보고 무엇을 기다릴 것인가 4장 하이퍼스케일 데이터센터: 깊이의 엔진 4.1 전자에서 빛으로 4.2 데이터센터는 건물이 아니다 4.3 인터커넥트: 칩을 묶는 고속도로 4.4 숨은 CAPEX: 쉬고 있는 칩은 비용이다 4.5 투자 관점: 변환기 안에서 가치를 찾다 5장 스페이셜 컴퓨트: 넓이의 엔진 5.1 AI는 데이터센터를 벗어난다 5.2 3-Tier로는 부족하다 5.3 기지국이 컴퓨터가 된다 5.4 이 게임은 한국이 유리할까 5.5 누가 스페이셜 AI 반도체의 주도권을 가지게 될까 5.6 스페이셜 루프의 시간표 6장 지능: 두 엔진이 만나는 곳 6.1 지능의 분기점 6.2 더 크게의 시대 6.3 프런티어에서 엣지까지 그리고 한국 6.4 이미지와 비디오, 세 장의 드라마 6.5 신체 지능이 깨어난다: VLA의 시대 6.6 월드 모델: 생성 AI와 물리적 AI가 만나는 곳 6.7 두 열쇠가 맞물리는 순간 6.8 투자 관점으로 정리 7장 디지털 AI: 소프트웨어가 돈을 버는 법 7.1 사스포칼립스, 소프트웨어 시장을 뒤흔들다 7.2 2개의 흐름, 하나의 인프라 7.3 지각변동의 4개월 7.4 모델 회사가 앱 회사 되는 순간 7.5 마진이라는 진실: 60%의 벽 7.6 어떤 소프트웨어가 살아남는가: SaaS 생존 스택 7.7 스택을 가로지르는 2개의 각도 7.8 한국의 세 갈래 길 7.9 2026년 1월 29일, 같은 날 7.10 투자 관점: 60%의 벽과 생존 스택 8장 피지컬 AI: 바퀴가 현실을 만나는 곳 8.1 현실을 만나는 바퀴 8.2 세 도시, 한 회사 8.3 빙산의 윗부분과 아랫부분 8.4 2개의 열쇠 8.5 S커브와 0.33의 마법 8.6 데이터가 만드는 해자 8.7 왜 젠슨 황은 서울에 왔는가 8.8 2개의 문 그리고 손과 머리 9장 4개의 OS: AI 에이전트 시대의 운영체제 전쟁 9.1 모델의 끝, 플랫폼의 시작 9.2 MWC의 같은 일주일 9.3 USB와 카카오톡: 2개의 거울 9.4 에이전트가 받는 수수료 9.5 기억하는 안경 9.6 왜 톈궁 3.0은 오픈소스인가 9.7 AI 시대, OS의 의미가 달라지는 이유 9.8 투자 관점: 어디에 사는 지능에 베팅할 것인가 9.9 2개의 바퀴가 맞물릴 때 10장 가치가 쌓이는 3개의 층: 추론·기억·통제 10.1 4개의 OS, 3개의 바닥 10.2 추론: 인프라가 새로 짜이고 있다 10.3 기억: 다음 10년의 가장 깊은 해자 10.4 통제: 자율성에 가격이 붙기 시작한다 10.5 3계층이 만드는 지각변동 10.6 투자 관점: 어떤 인프라에 베팅할 것인가 10.7 두 바퀴가 흐르는 자본 11장 자본: 바퀴의 연료 11.1 시애틀의 두 장면 11.2 바퀴의 관절 11.3 영업현금흐름 100%의 시대 11.4 4개의 정부 자본 11.5 거품인가, 새로운 자본 구조인가 11.6 순환하는 자본 11.7 한국 자본의 두 얼굴 11.8 AI 겨울은 가능한가 12장 지정학: 바퀴가 도는 세계 12.1 진영, 에너지 그리고 한 점 12.2 세계의 4가지 모습 12.3 대만 해협: 최악의 단일 지점 충격의 가능성 12.4 유럽이 두 번째로 일어나다 12.5 한국·중동: 비미국·비중국의 두 축 12.6 바퀴가 도는 세계