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20년 이상 주식투자 고수들만 알고 쉬쉬했던 책이 있다. 바로 이 책 『예측투자』다. 국내에서도 많은 독자층을 보유한 마이클 모부신(컬럼비아대 경영대학원 교수)이 ‘주주가치’ 대중화에 앞장서 온 알프레드 래퍼포트(노스웨스턴대 켈로그 경영대학원 명예교수)와 함께 쓴 책이다.

대중 모두에게 공개된 정보라는 특성 때문에 대수롭지 않게 여기거나, 잘못 이용되고 있는 ‘주가’에 대한 새로운 통찰을 담고 있다. 즉, 주가에 담긴 기대치의 변화를 제대로 예측하는 것만으로도 훌륭한 수익률을 낼 수 있다는 것이다. 한마디로 ‘주가에 담긴 기대치를 활용한 과학적 투자 솔루션’을 제시하고 있다.

20여 년 만에 새롭게 선보이는 이번 개정판은 그 내용이 업그레이드된 최신 증보판이다. 책의 두께 또한 400쪽이 넘는다. “투자의 기틀을 잡아준 책, 남에게 알려주고 싶지 않은 책”이란 어느 투자 고수의 상찬에 제대로 답한다.

한국어판 서문
애스워드 다모다란의 추천사
추천사 _ 정채진
추천사 _ 숙향

머리말

1장 · “예측투자‘가 통하는 이유

1부 시장의 기대치 변화와 주식의 가치

2장 · 시장이 주식의 가치를 매기는 방식
학주가에 담긴 ‘시장의 기대치’│주주가치 추정을 위한 안내판 ‘주주가치 지도’│잉여현금 흐름 계산하는 방법│‘자본비용’ 추정하기│‘예측 기간’의 중요성│기업가치 vs 주주가치│예시를 통한 주주가치 구하는 법
· 좀 더 알아보기 1 · 예측 기간 이후 예상되는 현금흐름, ‘영구가치’
· 좀 더 알아보기 2 · 금융회사의 주주가치 계산하는 방법

3장 · 기대치의 변화를 예측하려면 무엇을 봐야 하나?
‘기대치 변화 기본틀’이 알려주는 것들│‘기대치 변화’의 우선순위

4장 · ‘경쟁 전략’ 분석이 필요하다
석틀│산업의 경쟁 지형 이해하기│산업을 분석하는 2가지 방법│회사가 가치를 증가시키는 방식│가치사슬 분석의 효과│지식산업이 만들어낸 새로운 기업 모델
· 좀 더 알아보기 · ‘경쟁사 움직임’에 주목해야 하는 이유

2부 예측투자와 실전 활용법

5장 · ‘주가’에 담긴 기대치 읽는 법
시장 기대치 읽기│주가에 담긴 기대치 읽는 법 : 도미노 피자 사례 분석│기대치를 다시 살펴봐야 할 2가지 상황

6장 · 기대치가 바뀔 때 기회도 생긴다
기대치 변화 가능성을 판단하는 방법│주주가치에 가장 큰 영향을 미치는 것은?│심리적 함정에 빠지지 않기│기대치 변화에 따른 기회 영역 찾는 법 : 도미노 피자 사례 분석
· 좀 더 알아보기 1 · ‘자본비용’과 ‘예측 기간’이 주주가치에 미치는 영향
· 좀 더 알아보기 2 · 목표주가 활용법

7장 · 최상의 매매 시나리오
주가와 ‘예상 가치’ 간 차이에 주목하라│시나리오별 예상 가치 구하기 : 도미노 피자 사례 분석│매매 결정을 좌우하는 기준

8장 · 성장 기회와 ‘투자 선택권’의 가치
‘실물옵션’ 접근법│‘투자의 선택권’도 가치를 만들어낸다│옵션의 가치를 평가하는 5가지 변수│쉽고 빠르게 옵션 가치 파악하는 법│예측투자에서 실물옵션 분석을 해야 할 때│실물옵션 가치 구하기 : 쇼피파이 사례 분석│주가와 펀더멘털의 순환관계, ‘재귀성

9장 · 사업 유형과 예측투자 활용법
3가지 사업 유형│예측투자의 관점에서 본 기업의 유형별 특성│기대치 변화를 일으키는 주요 영역

3부 기업이 보내는 투자 신호와 기회 포착

10장 · ‘인수합병의 파급력’ 읽는 법
인수회사가 가치를 늘리는 방법│시너지 효과 평가하기│인수합병 발표 후 할 일 5가지│인수합병의 가치 평가하기│인수합병의 유형별 성공 확률│경영진이 보내는 신호 읽기│시장의 초기 반응 예상하기│인수 거래 방식별 분석
· 좀 더 알아보기 · 인수합병에 시장이 회의적인 이유

11장 · ‘자사주 매입’이 보내는 신호
자사주 매입의 황금률│자사주를 매입하는 대표적 이유 4가지

12장 · ‘돈이 되는 8가지 투자 아이디어
‘확률’을 제대로 활용하는 방법│‘거시경제 충격’ 평가하기│‘경영진 교체’에 주목해야 하는 이유│주식분할, 배당, 자사주 매입, 주식발행 판단하기│‘소송의 영향’ 추정하기│외부 변화 기회 포착하기 : 보조금, 관세, 할당량, 규제│‘부분 매각의 효과’ 계산하기│주가의 극단적 움직임에 대처하는 법

감사의 글
미주
부록
옮긴이의 글
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