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어떤 종목을 왜 사야 하는지 어떻게 설득할 것인가?
컬럼비아 MBA 100년 전통의 주식투자 성공 필살기

주식 투자는 ‘어떤 종목을 살 것인가?’라는 질문에서 시작한다. 이 책은 가치평가, 내재가치 분석 등을 통해 투자 종목을 발굴하는 방법을 쉽고 체계적으로 알려준다. 나아가 이 과정에서 채택한 투자 아이디어를 구조화하고 설득하는 방법을 깊이 있게 조명한다. 두 저자는 워런 버핏이 ‘가장 위대한 투자 수업’으로 꼽은 컬럼비아 경영대학원 ‘증권 분석’의 교수이자 월스트리트 현업 투자자다. 이 책은 월스트리트로 진출하는 제자들의 성공을 돕기 위해 썼지만, 투자 초심자에게도 값진 교훈을 주는 ‘주식시장 서바이벌 가이드’라는 평을 받는다.

1부 ‘완벽한 종목 분석’은 좋은 투자 기회를 발굴하는 작업이다. 주식의 내재가치를 계산하고, 가격에 오류가 있는지 판단하며, 가치와 가격의 차이를 해소할 촉매를 찾아낸다. 2부 ‘완벽한 종목 추천’은 애널리스트가 펀드매니저에게 투자 아이디어를 효과적으로 설득하는 기법을 다루면서 실전 투자에 필요한 통찰과 표현력을 키워준다.

다모다란 뉴욕대 스턴경영대학원 교수는 “제자들이 학교를 떠나기 전에 쥐여주고 싶은 마지막 책”으로 꼽았고, 서준식 숭실대 경제학과 교수는 “교실 속 투자 이론을 ‘돈 버는 기술’로 바꾼 책’이라고 소개했다. 또 “펀드매니저로서 속내를 들킨 기분이 들 만큼 효과적인 투자 아이디어 설득법을 알려주는 책”(최준철 VIP자산운용 대표), “아이디어 전달이라는 시장 참여의 마지막 관문을 다룬 희귀하고 소중한 책”(홍진채 라쿤자산운용 대표) 등 학계와 투자계 권위자들의 호평을 받았다.

추천의 말: 잘나가는 애널리스트의 ‘비기’가 공개되다 _ 윤지호
옮긴이의 말: 그레이엄의 후예들이 전수하는 가치투자 핵심 아이디어 _ 이건, 박성진, 정채진
서문: 종목 분석과 종목 추천, 월스트리트 성공 필살기 다 알려드려요

1부. 완벽한 종목 분석

1장. 자산과 사업의 가치 평가
자산의 가치를 구성하는 핵심 요소 세 가지 | 현금흐름을 어떻게 정의할 것인가? | DCF를 이용한 현재가치 계산 | 미래 예측은 쉽지 않다 | 사업의 현재가치를 계산하는 방법 | 2단계 DCF 모형: 성장하는 현금흐름의 현재가치 계산 | 할인율이란 무엇인가?

2장. 경쟁우위와 성장의 가치 평가
자산 매각을 통해 창출하는 현금흐름 | 자산 운용을 통해 창출하는 현금흐름 | 경쟁우위가 사업의 가치평가에 미치는 영향 | 성장이 사업의 가치평가에 미치는 영향 | 실제 기업 분석: 경쟁우위와 성장의 가치

3장. 증권의 내재가치
내재가치란 무엇인가? | 내재가치를 가치의 범위로 생각하기

4장. 시장 효율성을 보는 관점
시장 효율성은 법칙이 아니라 개념 | 알파 창출은 제로섬 게임 | 효율적시장의 정의 | 효율적시장의 조건 | 효율적시장 가설의 조건이 완벽하게 충족되는 사례 | 효율적시장의 조건들이 충족되는 메커니즘

5장. 대중의 지혜를 보는 관점
오스카상 수상자를 알아맞혀라 | 대중의 지혜가 효율적시장의 핵심 | 대중의 지혜가 효율적시장의 조건을 충족하는 과정 | 조건 1: 정보 유포 | 조건 2: 정보 처리 | 조건 3: 반영 | 사례 분석: 대중의 지혜가 효율적시장의 조건을 충족하는 과정 | 대중의 지혜를 주식시장에 적용하면 | 대부분 상황에서 대중이 전문가들보다 더 현명하다 | 편향이 대중을 속일 수도

6장. 행동재무학을 보는 관점
변덕스러운 미스터 마켓 | 대중의 지혜가 대중의 광기로 바뀔 때 | 대중의 광기는 불합리한 것일까? | 파마와 실러, 둘 다 옳을까? | 효율적시장 가설과 자석 | 반영의 한계: 대중이 행동할 수 없을 때 | 효율적시장 가설이 여전히 ‘우두머리’ | 효율적시장에 관심을 두는 이유는?

7장. 효과적인 리서치
정보우위 | 분석우위 | 정보우위 + 분석우위 | 거래우위 | 촉매

8장. 리스크 평가
불확실성과 리스크의 차이 | 불확실성과 리스크의 혼동에서 가격 오류 발생 | 대중의 지혜 분석 틀에서 불확실성과 리스크를 혼동하면 | 불확실성이 리스크로 변할 때 | 안전마진은 리스크에 관한 것 | 더 확실한 사업이 더 위험할 수 있다 | 투자에는 시간이 매우 중요하다 | 내재가치 추정의 정확도와 정밀도 향상이 리스크에 미치는 영향 | 투자 기간 예측의 정확도와 정밀도 향상이 리스크에 미치는 영향 | 리스크와 남다른 생각: 내재가치 분포를 투자자에게 유리하게 만들기 | 언더퍼폼 리스크

2부. 완벽한 종목 추천

9장. 좋은 종목을 선정하는 두 가지 기준
펀드매니저의 스키마가 중요한 기준 | 펀드매니저의 펀더멘털 기준 확인 | 무엇이 잘못되었을까? | 펀드매니저의 가치평가 기준 확인 | 아이디어 수용을 가로막는 장애물 | 펀드매니저의 마음을 읽어 장애물을 극복하는 방법 | 기타 소통에서 유의할 사항

10장. 관심을 사로잡는 메시지 구성
펀드매니저의 관심을 사로잡는 방법 | 툴민 모형을 이용한 주장 구성 | 확실한 주장

11장. 30초에 관심 끌고 2분 안에 설득하라
30초 관심 끌기 | 2분 설득 | 일하기 편하게 해주라 | 슬라이드는 단순하게 | 질의응답에서 약점 잡히지 않으려면 | 종목 추천 경연대회 | 메시지 전달: 당신은 편지봉투 | 면담의 구조 | 의사소통을 방해하는 기타 장애물 | 카네기홀 무대에 서는 방법은?

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