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월가가 귀를 기울이는 투자자가 공개하는
리스크는 줄이고 수익률은 높이는 투자법의 원리

‘리스크는 낮추고 수익률은 높이는 투자법’은 모순 같이 들린다. 하지만 벤저민 그레이엄이나 워런 버핏 같은 투자의 대부들은 투기와 구별되는 투자의 핵심은 원금의 안전임을 강조했다. 오늘날 많은 투자자들은 포기하거나 잊고 있지만, 투자는 “리스크는 낮추고 수익률은 높이는 것” 자체가 그 목적이며, 투자자는 이 목적을 어떻게 하면 달성할 수 있는지 치열하게 고민해야 한다.

이 책에는 마크 스피츠나겔이 “리스크는 낮추고 수익률은 높이는 투자법”을 체계적으로 사유한 과정과 결론이 담겨 있다. 저자는 투자의 일선에서 객장 트레이더와 프랍 트레이더로 활약했던 현장 전문가이자, 확률 이론과 투자에 대한 사유를 결합해 독창적인 투자 방법론을 정립한 이론가이며, 현재는 유수의 경제지와 투자자들이 주목하는 펀드의 설립자 겸 최고투자책임자다.

저자가 이해하기 쉽게 풀어내는 베르누이의 확률 이론, 니체의 영겁 회귀 개념, 아리스토텔레스의 전체론 철학을 따라가다보면 투자에 대한 상식들이 깨진다. ‘리스크’와 ‘복리’ 같은 기본 개념의 의미를 새롭게 깨닫게 되며, 투자 세계의 특성을 다시 보게 된다. 투자와는 관계가 없다고 생각하기 쉬운 보험의 중요성도 알게 된다. 이 과정에서 자연스럽게 투자의 목적을 달성할 수 있는 ‘세이프 헤이븐 투자’의 길을 보게 된다.

감사의 말 7
나심 니콜라스 탈레브 서문 10

1부 앞선 것으로부터 21

1. 운과의 전쟁 22
피로 쓴 글 ┃ 탐색적 베팅 ┃ 세이프 헤이븐이란 무엇인가? ┃ 거대한 딜레마 ┃ 제1원리 ┃ 부정 논법 ┃ 연역적 주사위

2. 자연의 경고 58
스위스의 베르누이가 ┃ 상트페테르부르크 역설 ┃ 에몰루멘툼 미디움 ┃ 기하평균 ┃ 또 다른 상트페테르부르크 역설 ┃ 곡선의 오목성 ┃ 라인 ‘로그’ 폭포

3. 영겁 회귀 95
실존적 원칙 ┃ 다중 우주 속으로 ┃ 슈뢰딩거의 악마와 함께 하는 주사위 게임(N=∞) ┃ 니체의 악마와 함께 하는 주사위 게임(N=1) ┃ 비에르고딕성이라는 꼼수 ┃ 마술인가 수학인가? ┃ 사이드 베팅 ┃ 보물의 일면

2부 뒤의 것으로부터 149

4. 분류 체계 150
본질주의 ┃ 공통점보다는 차이점이 더 많다 ┃ 표현형 ┃ 리스크 완화의 아이러니 ┃ 유사종 ┃ 분산투자라는 도그마 ┃ 귀납적 주사위

5. 전체론 183
시계 속 뻐꾸기 ┃ 두 눈을 모두 지키기 ┃ 임상 시험 ┃ 비용과 효과의 관계 ┃ 리셔플링 ┃ 불가지론 ┃ 공격적 방어 ┃ 좁고 깨진 창틀 ┃ 트랙 전체를 보기 ┃ 대해적

6 과감한 추측 236
인식론 ┃ 해왕성인가, 벌컨인가? ┃ 현금이 왕이다 ┃ 흐름을 타라 ┃ 반짝이는 모든 것 ┃ 세이프 헤이븐 경계선 ┃ 해맑게 휘파람을 불며 지나는 무덤

후기: 운명을 사랑하라 276
옮긴이의 말 296